Hazai gazdasági és piaci fejlemények
A Raiffeisen Bank legfrissebb elemzése szerint a héten érkező áprilisi ipari és kiskereskedelmi adatok a magyar gazdaság aktuális helyzetét jól tükrözik. Az ipar várhatóan tovább gyengélkedik: a havi változás mínusz 0,5%, míg az éves adat mínusz 4,3% körül alakulhat. Bár márciusban még 0,1%-kal nőtt az ipari termelés volumene, éves alapon akkor is 5,4%-os visszaesést mért a KSH. Ehhez képest a mostani 4,3%-os csökkenésre vonatkozó előrejelzés akár „enyhébb visszaesésnek” is nevezhető.
A kiskereskedelmi forgalom áprilisban akár 2,4%-kal is bővülhetett az egy évvel korábbihoz képest, ami a márciusi 0,4%-os növekedést is felülmúlhatja. Fontos ugyanakkor, hogy a kiskereskedelmi adatok az utóbbi időben elég nagy szórást mutatnak (0-4,7% között), ezért akár pozitív meglepetés is érkezhet.
A részletes első negyedéves GDP-adatok megerősítették a korábbi várakozásokat: a növekedést továbbra is főként a fogyasztás hajtotta, míg a beruházások és a külkereskedelem inkább visszafogták a gazdaságot. A bank elemzői szerint a második negyedévben sem számíthatunk érdemi javulásra, hiszen az ipari kilátások továbbra is gyengék maradnak.
A Fitch Ratings várható minősítése is napirenden van a héten: a magyar államadósság jelenleg a befektetésre nem ajánlott kategória felett két fokozattal helyezkedik el. A Raiffeisen Bank szerint a Fitch Ratings valószínűleg megerősíti a stabil kilátást, hasonlóan a múlt heti Moody’s-értékeléshez. A forint ugyanakkor most kevésbé izgatja a befektetőket: a 403-404 körüli euró/forint árfolyamot az 50 és 200 napos mozgóátlagok 405 környékén tartják ellenállásként. A trend az áprilisi csökkenő hullámot követően egyelőre iránytalan maradt.
A BUX index a hét elején gyengébben kezdett ugyan, de technikailag továbbra is az emelkedő trend fennmaradása valószínűsíthető – feltéve, ha a piaci környezet is támogatja. Kérdés, hogy a 97 000 pontos szintet sikerül-e újra megközelíteni, miután korábban kétszer is elakadt itt az emelkedés.
Euróövezeti kitekintő
Az Európai Központi Bank (EKB) a múlt héten 25 bázispontos kamatcsökkentésről döntött, így az irányadó ráta 2%-ra süllyedt. Az elemzők azonban arra figyelmeztetnek, hogy a kamatcsökkentési ciklus folytatása kérdéses: a bizonytalan gazdasági környezet miatt az EKB várhatóan csak szeptemberben hajthat végre egy utolsó csökkentést, majd 1,75%-on stabilizálhatja a kamatot.
A Raiffeisen Bank szerint az euróövezeti GDP idén 0,5-1,2% között, jövőre 0,7-1,5% között bővülhet, ami a korábbiaknál bizonytalanabb képet mutat. Az inflációs előrejelzések is lefelé módosultak, ami 2026-ra akár 1,6%-os átmeneti alullövést is eredményezhet a 2%-os célhoz képest.
Az elemzők kiemelik: az euró árfolyamát elsősorban a globális tényezők mozgatják, így az USA és Kína közötti kereskedelmi feszültségek, valamint az amerikai belpolitikai fejlemények is komoly hatással vannak az EKB döntéseire és az európai inflációs pályára. Emiatt a jövőbeni kamatdöntések körüli bizonytalanság továbbra is fennmarad.
